元宇宙是投資中國的第五次重大機遇
作者為凱思博投資董事長導語：投資邏輯要來自于人性在社會發展過程中的普遍規律，由第一性原理出發找出重大的投資機會來。1978年的改革開放到今天，中國總共經歷了
近期，全球權威機構披露的多項數據顯示，海外長期資金對中國資產的配置熱情持續升溫，這一趨勢正從短期交易轉向長期結構性布局。高盛研究部最新統計顯示，8月全球對沖基金對中國的凈買入規模創去年9月以來新高，毛頭寸達到兩年峰值；國際金融協會（IIF）報告則指出，當月新興市場近450億美元的股票和債券投資組合資金中，中國占比超八成，債券與股票合計凈流入達390億美元。
外資機構對中國市場的信心不僅體現在數據層面，更通過深度調研和資金加倉轉化為實際行動。摩根士丹利9月11日發布的報告顯示，美國投資者對中國股票的興趣已升至五年最高，未來資金流入或持續擴大。該機構首席中國股票策略師王瀅指出，中國市場的結構性機會正吸引全球資本重新配置。這一觀點得到多家機構呼應：匯豐私人銀行8月6日明確表示“看好中國股市”，標普國際同月維持中國主權信用“A+”評級且展望穩定，高盛則認為中國股市仍有上漲空間，尤其看好中小盤表現。
實地調研成為外資布局的重要抓手。香港奧愷基金管理集團創始人曾曉松透露，今年其團隊通過參與A股公司座談和現場調研，已完成對8家企業的投資，并計劃繼續調研10余家上市公司。這種“用腳投票”的方式，反映出外資對中國企業長期價值的認可。資金流向數據進一步印證這一趨勢：8月6日至9月3日期間，全球股票基金凈流入635.9億美元，其中中國境內股票基金以65.5億美元的凈流入額在新興市場中遙遙領先。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析稱，全球資本正從美股等高估值市場向A股、港股等“估值洼地”轉移。中國在人工智能、半導體、5G等領域的突破，為外資提供了廣闊的發展空間。數據顯示，今年上半年外資流入A股已超100億美元，且下半年增速可能加快。
支撐外資持續流入的核心因素，是中國經濟展現出的多重韌性。富喬鑫資本首席投資官張德懋指出，在全球地緣沖突和供應鏈擾動背景下，中國完備的產業體系、龐大的內需市場以及靈活的政策調控，使其資產抗波動能力顯著優于其他主要市場。政策層面，中國今年以來出臺的穩經濟、促開放舉措，為外資營造了更優質的投資環境。楊德龍預計，四季度財政政策將更積極，貨幣政策或適度寬松，進一步鞏固樓市和股市的穩定發展。
估值優勢是吸引外資的另一關鍵因素。Wind資訊數據顯示，截至目前，滬深300指數市盈率約14.31倍，恒生指數約11.97倍，均遠低于標普500指數（約30.37倍）和納斯達克指數（約48.47倍）。這種顯著的安全邊際和上漲空間，成為外資“抄底”布局的重要誘因。
業內人士普遍認為，海外長期資金持續涌入中國，反映了全球資本對中國經濟基本面、政策環境和市場開放程度的系統性認可。隨著中國經濟復蘇進程加快、政策紅利持續釋放以及市場開放程度進一步提升，這一趨勢有望向長期化、常態化發展。
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