全球第二大銅礦突發(fā)停產(chǎn)事件，令本就緊張的國(guó)際銅市供給形勢(shì)進(jìn)一步惡化。美國(guó)礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭公司位于印尼的銅礦因泥漿潰涌事故被迫暫停生產(chǎn)，初步評(píng)估顯示，該事件導(dǎo)致公司第三季度銅和黃金銷售指引分別下調(diào)4%和6%，2026年產(chǎn)量預(yù)計(jì)較此前估算驟降35%，且礦區(qū)恢復(fù)至事故前生產(chǎn)水平需等到2027年。這一意外被高盛分析師定義為“黑天鵝”事件，預(yù)計(jì)未來(lái)12至15個(gè)月內(nèi)將造成50萬(wàn)噸銅供應(yīng)缺口，直接推升銅價(jià)上漲預(yù)期。sU428資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

受供給端沖擊影響，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)迅速反應(yīng)。9月25日，滬銅主力合約2511收盤價(jià)報(bào)82710元/噸，單日漲幅達(dá)3.40%；倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)在隔夜上漲3%后繼續(xù)走高，盤中一度逼近10500美元/噸。資金流向方面，當(dāng)日滬銅期貨市場(chǎng)涌入77億元資金，成交量顯著放大，同時(shí)含銅量較高的有色金屬ETF基金（516650）近9個(gè)交易日份額增加4.62億份，近10億元資金入場(chǎng)布局。A股有色板塊同步走強(qiáng)，北方銅業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)盤中雙雙漲停，顯示市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)后市的樂(lè)觀預(yù)期。sU428資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

從供需基本面看，礦端原料緊張已成為制約精銅產(chǎn)量的關(guān)鍵因素。一德期貨分析師王偉偉指出，印尼銅礦產(chǎn)量調(diào)整將加劇銅精礦供需矛盾，預(yù)計(jì)2024年四季度至2026年，受原料不足影響，精銅產(chǎn)量增速將明顯放緩。中信證券分析師拜俊飛進(jìn)一步預(yù)測(cè)，2024至2027年全球主要銅企產(chǎn)量增量?jī)H約50萬(wàn)噸，不足2021至2024年增量的三分之一，且增量將集中于中資企業(yè)。sU428資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

國(guó)內(nèi)銅冶煉行業(yè)正通過(guò)反“內(nèi)卷”行動(dòng)改善市場(chǎng)環(huán)境。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅業(yè)分會(huì)近期明確表態(tài)，反對(duì)行業(yè)因過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的銅精礦加工費(fèi)持續(xù)低位。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，當(dāng)前中國(guó)進(jìn)口周度精礦加工費(fèi)已跌至負(fù)40美元/噸。天風(fēng)證券分析師劉奕町認(rèn)為，通過(guò)優(yōu)化礦冶產(chǎn)能匹配，具備冶煉成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)盈利能力將顯著提升，行業(yè)整體運(yùn)行效率有望改善。sU428資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

需求端同樣呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著人工智能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心服務(wù)器集群對(duì)銅的消耗量急劇上升。研究機(jī)構(gòu)BloombergNEF數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)十年全球數(shù)據(jù)中心銅需求將超過(guò)430萬(wàn)噸，接近全球最大銅供應(yīng)國(guó)智利一年的產(chǎn)量。美國(guó)已將銅列為戰(zhàn)略資源，凸顯其在科技產(chǎn)業(yè)中的核心地位。sU428資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

國(guó)際資本對(duì)銅市的看漲情緒持續(xù)升溫。商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，對(duì)沖基金在紐約COMEX銅期貨上的凈多頭頭寸已連續(xù)6周大幅增加，從8月5日當(dāng)周的18032份合約增至42612份合約，顯示市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)上行空間的強(qiáng)烈預(yù)期。sU428資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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