新周期，誰在堅守窄門？
來源：錦緞今日的投資者恐怕已經忘記了，在OpenAI創造出ChatGPT這一殺器的前夜，生成式AI也曾經是一道窄門，窄到連馬斯克都差點失去了信心。在當時的輿論眼中，AGI的道路不夠性感，不夠
在山東青島嶗山西麓腳下，沒有人不會注意到面前這座矗立著的高樓。
特別是到了晚上，落日映照著燈火通明的高樓，玻璃外立面上鑲嵌著首尾相接的“V”字。一位偶然路過的攝影師隨手記錄下了這個時刻，隨后一張寫著“青島歌爾研發中心”帖子在小紅書上躥紅，有人在留言里這樣寫道：
“歌爾，這么高大上。”
事實上，區別于這一總面積達30多萬平方米的研發中心，這家以做話筒起家的企業，所從事的是代工生意，賺的也都是“辛苦錢”，但卻憑借著擠入蘋果、Meta等巨頭的供應商名單，十年營收增加70倍，市值也跨過千億門檻。
在過去，人們在形容歌爾股份（002241.SZ）時，通常會使用的標簽是“果鏈巨頭”或“小立訊”，歌爾股份多次股價波動的背后，都與蘋果、Meta等砍單負面消息息息相關。
本質上，這反映出的是市場對這歌爾股份價值的理解。大多數投資者依舊將歌爾股份視作一家代工企業，而代工背后，是對其低毛利與低議價能力的擔憂。
歌爾股份嘗試提振投資者信心。近期，一份股權激勵方案提前給自己立下了千億營收的Flag，但這一大手筆的激勵方案，卻并未在二級市場上掀起多大的水花。年初至今，歌爾股份累計跌幅達到40.13%，最大跌幅超過50%，市值距高點已縮水四成。
在消費電子整體處于估值低位時，歌爾股份面臨的不僅僅是業績與估值倒掛的問題，同樣也是戰略抉擇的問題。
毫無疑問，無論是劍指千億營收目標，還是將“元宇宙”視為新增長點，對于歌爾股份來說，最后一戰的時刻已經提前來臨了。
也就是說，當下游景氣度高漲時，歌爾股份估值有較大的提升；但當一旦下游出現任何不利消息，波動立刻反映在股價上。
因此，如何看待歌爾股份的價值？財經無忌認為，短期看VR業績，長期看歌爾股份產業鏈布局，包括產能、良率以及關鍵技術突破。
一方面，由于VR/AR已成為歌爾股份實現業績增長的重要曲線，短期業績是否能大幅提升，實現千億營收十分關鍵。
目前，VR/AR行業已進入快速增長期。據IDC數據，2021年全球VR/AR 頭顯出貨量為1120萬臺，同比增長92.1%；預計2026年全球VR/AR出貨量會超過5000萬臺，期間CAGR可達35%。
當下游需求旺盛時，歌爾股份需要實現產能爬坡，為規模化做鋪墊。
近兩年，歌爾股份共計劃募資111.47億元投入AR/VR及相關光學模組項目，以增加350萬套VR/AR產品和500萬片精密光學鏡片及模組產品的年產能。根據募資投向說明，本項目計劃于2022年9月全部建成并達產，預計實現年銷售收入56億元，年凈利潤4.12億元。
另一方面，則是歌爾股份在產業鏈上的布局，能否實現突破性創新，孵化出下一個爆品，以拉動營收增長。
正如上文所說，在VR/AR業務上，歌爾股份并不想只做代工，因此如若生態內部孵化出顛覆性產品，在硬件體驗或內容創新上實現跨越，也將進一步提振投資者信心。
對于歌爾股份而言，元宇宙的機會來之不易，十多年的產業化探索可能是這家企業最后的一戰，但現實依舊冷峻。
某種程度上來說，VR/AR還是一場無限游戲，與TWS耳機相比，它涉及的產業鏈更復雜，實現難度也更大，僅以光學技術解決方案為例，所有人離“完美”都還有很遠的距離。
畢竟所有人都知道，目前市面上大多數的VR頭顯都距離元宇宙太遠，就連扎克伯格也坦率地表示：“HDR、解決光學畸變、實現可變景深，以及顯著提高分辨率，把所有的這些技術結合起來，正好就是更接近真實的虛擬現實/元宇宙效果。”
如何將這些技術裝在一個設備里？他又加了一句：“這是未來的計劃”。
換言之，對歌爾股份來說，好日子或許在遠方，但現在，它依舊要學會熬過眼前的苦日子。
本文鏈接：http://www.rrqrq.com/showinfo-40-444-0.html造夢元宇宙，歌爾股份迎來最后一戰
聲明：本網頁內容旨在傳播知識，若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。郵件：2376512515@qq.com
上一篇： 巨頭重估元宇宙
Copyright ? 2016-2023 天津谷騏科技有限公司 版權所有 sitemap.xml
違法及侵權請聯系：2376512515@qq.com 津ICP備18001702號
津公網安備 12010102000574號