農村家電銷售渠道多元化擴張 中國家電流通或迎來革命性變化
上周，匯通達登陸港交所，創維等成為基石投資者；京東家電在重慶等地召開星火計劃會議。在今年國家鼓勵有條件的地區開展農村家電更新行動，以及國內家電市場進入存量
8月22日，TCL電子（01070）公布截至2025年6月30日止六個月的業績報告。報告顯示，公司所處市場終端消費結構升級，大尺寸及Mini LED高端化趨勢顯著，AI賦能新賽道展現增長潛力。2025年上半年，TCL電子實現收入547.8億港元，同比增長20.4%，毛利同比增長16.0%至83.7億港元。通過數字化轉型與自動化智能化升級、公司生產制造及物流倉儲運營效率顯著提升，公司整體費用率同比下降1.0個百分點至11.5%，盈利能力顯著增強。上半年TCL電子除稅后利潤達10.5億港元，同比增長60.5%；經調整歸母凈利潤為10.6億港元，同比增長62.0%。
顯示業務仍是TCL電子收入增長的主要動力。上半年顯示業務收入同比增長10.9%至334.1億港元，其中，大尺寸顯示業務收入達283.5億港元，同比提升9.4%，毛利率升至15.9%。TCL Mini LED電視全球銷量大幅增長，上半年市占率達全球第一。
與此同時，創新業務的高增長也是市場關注重點。2025年上半年，TCL電子創新業務收入同比實現42.4%的雙位數高增，規模達到198.8億港元，其中，分布式光伏業務收入和毛利同比增長翻倍，分別達111.4億港元及10.7億港元。
自2022年開始，TCL電子堅持通過“相對輕資產”模式布局分布式光伏賽道，在強化自身在電力市場化交易競爭優勢的同時，積極拓展渠道合作，穩步推進創新場景應用落地及產品迭代更新。截至6月末，TCL電子在中國市場累計的工商業項目已超過90個，累計經銷商渠道超2380家，累計簽約農戶近28萬戶。此外TCL電子在海外市場推進光儲一體化業務，目前在歐洲市場已實現產品及業務落地。
業績公布后，中金發布點評報告，直言TCL電子上半年業績高于預期。報告指出，TCL電子自2023年H2以來，核心業務全球規模和盈利持續提升，經營效率和競爭力不斷增強，并上調2025/2026年盈利預測14%/16%至23.34/27.62億港元，上調目標價至11.8港元，維持“跑贏行業”評級。
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