西北首例!西安交大二附院應用食管牽開球囊保護技術成功救治高齡高危房顫患者
近日，西安交通大學第二附屬醫院心血管內科鄧捷主任、薛嘉虹教授團隊，在西北地區率先運用食管牽開球囊保護技術為74歲高齡患者王女士治療復雜難治房顫并取得成功。該技術
作者：Gawaine
編輯：黃曉軍
一條街上開三四家店，還能每家都賺錢，聽起來不太現實的事情，大參林藥房做到了。
作為華南地區醫藥零售冠軍，大參林連鎖藥店在廣東本土屬于家喻戶曉的龍頭企業。2021年，大參林營收167億，為同期上市藥企最高，同比增長14%，凈利潤7億。
高市值、高毛利、高凈利的大參林，是藥企中毫無疑問的盈利王者。其掌舵人柯氏兄弟也憑此成為廣東茂名的第一富豪，人均身家85億。
1992年，是藥業經營的行業元年。國家政策的發布為個體經營藥品放開了道路——允許藥品加價15%銷售。
當時的柯氏三兄弟，大哥在市藥品檢驗所工作，二哥在市審計局做審計，老三還沒有工作。出于職業上的便利性，三兄弟都敏銳地意識到，藥品加價的政策一出，一定是私人藥店的掘金時代，便都一致果斷地開始從事藥品經營行業。
次年2月，由三兄弟花了1萬多元開起來的“參茸大藥房”在茂名紅旗北路露天礦市場開業，就是大參林的最初雛形。頗有經營意識的三兄弟，在當時那個年代就推出了會員制，主打平價藥物大賣場，時不時還針對會員群體進行降價促銷。
除此之外，三兄弟還將原本利潤就不高的藥品直接當引流品出售，在其他家藥房還在想辦法怎么給低利潤的藥品提價的時候，三兄弟靠著舍棄的這些利潤穩定住了第一批龐大的種子用戶，占據住了街坊們心里的平價認知。
藥品品種多，服務又好，價錢還實惠，參茸大藥房的受歡迎程度完全超過了當時的國營藥店，業績一路攀升，僅僅開業一年就連本帶利賺回來十多萬元。當時三兄弟的工資全部加起來都不到1000元，參茸大藥房的盈利程度可見一斑。
第一家藥房盈利后的幾年時間里，三兄弟紛紛辭職，全身心投入藥品零售行業，每家出資200萬元，在茂名市區一口氣連開了6家藥店。改名為大參林并正式注冊，“大者，胸懷大愛；參者，樹木參天；林者，庇護眾生。”
鐘愛滋補養生，以飲參茶為健康的廣東人，最為追捧的，便是大參林的“參”。
90年代初，一斤西洋參的價格就能買到120塊錢，是當時公務員的半月薪水。但和陳皮一樣，價格再貴也不愁沒有銷路。況且比起最多加價15%的藥品，參茸作為滋補品，不受定價限制，利潤空間自然高出一大截。
以藥品作為引流品，將滋補藥材作為利潤品，是大參林自成立就立下的生意模式。
將大參林區別去其他藥店的，正是中參藥材和非藥品：其2021年的年報顯示，167億營收中，中西成藥占比67%，毛利32%；中參藥材和非藥品均占比17%，毛利分別為42%和47%，中參藥材營收占比遠高于其他藥店。
2021年老百姓大藥房、一心堂、益豐大藥房的中藥飲片和參茸的營收占比分別為7%、9%、9%，也是大家都賣藥，而大參林盈利能力總能高于其他藥店的原因之一。
大參林產品情況 圖源：大參林2021年年報1998年10月，在本地頗為紅火的大參林走出茂名，往湛江躍進，開始跨區域連鎖經營。然而跨區經營并非易事，經驗不足加之管理不統一，大參林到了湛江后的立足并不順利，屢遭虧損，一下虧了50多萬。
為此，柯氏兄弟急忙前往日本，考察學習連鎖零售藥店的經營模式，建立起了統一管理流程，包括平臺建設、采購、人員管理、藥品價格、質量監管和物流配送。
三兄弟還為大參林導入了CIS系統，統一門店形象，一個連鎖品牌藥店初具雛形，為以后的擴張之路奠定了寶貴的經驗。
管理改良后的大參林很快就開始了第一波突飛猛進，自2001年至2006年大參林的門店數量從32家迅速擴張至255家，銷售額從5000萬飛速增長至10億。
第二波的擴張則在2017年開始。
大參林的門店總數由原本的 2625 家增長至 2022 的 8896 家，平均年增長率 27.65%。尤其 2020 年開始大參林門店總數開始加快，在 2021 年門店增速達 36.10%。以“自建+并購+加盟”三種方式進行擴張。
資料來源：wind,華安證券研究所自建門店方面，由于大參林在多年的經營中，積累了深厚的直營門店拓展經驗和選址數據，選擇了根據不同商圈的特點，布局了如社區店、參茸旗艦店、O2O 店和院邊店等不同店型店態。2022 年上半年，其新增自建門店就有194 家。
并購門店方面，大參林主要針對河南、江蘇等地區以及未布局的省份積極開展收購計劃，用合理的價格并購優質連鎖藥店，實現快速進入新區域，或是快速提升弱勢區域內的占比規模，2022年上半年合計并購門店 172 家。
整體來看，前期大參林直營門店的擴張以自建門店為主要，2020 年三季度以并購門店的方式開始發力，其直營門店五年來平均年增長率為 23.42%，基本實現了直營門店的穩步增長。
加盟門店方面，大參林保持加盟店與直營店同招牌、同形象、同分享的高成本管理，對加盟店的把控程度基本做到了讓顧客看不出來差別。其加盟門店的增長率也穩定，2022 年二季度為 13.16%，且實現了最多加盟門店數，達有318 家。
隨著 2021 年 5 月國家雙通道政策的出臺，進一步推動了醫保國談品種處方單外流至零售藥店。
大參林便也順著處方外流的趨勢，跟進拓展了院邊店、DTP（直接面向患者提供更有價值的專業服務的藥房，比如送藥上門與指導用藥、跟進病程等）、門慢門特(門特是指門診特殊病種;門慢是指門診慢性病)等專業化的藥房。
截止2022年，大參林旗下光是 DTP 專業藥房達 168 家，服務所及程度遠超其他藥房。
資料來源：wind,華安證券研究所這么多業態所需要的藥品種類和服務壓力，大參林搞得過來嗎？答案是綽綽有余。
依托“從供應商集中采購，向子公司、第三方及加盟商批發”的模式，大參林樹立起了其完善的商品供應體系和物流體系，與8000 余家國內外優質供應商保持著長期穩定的合作關系，足以撐起大參林作為“藥品大賣場”的品類需求。
在服務力上，大參林建立了“集團倉+大區倉+地區倉”的物流倉網體系， 截至 2022 年上半年，在全國有著 33 個運轉中的倉庫，能夠輻射包括廣東、 廣西、河南等全國 15 個省份。同時期大參林倉庫總發貨滿足率達到 99.83%，發貨差錯率低于 0.008%，遠遠領先于醫藥零售行業平均水平。
針新地區、慢性病、DTP 等人力需求大的業務，大參林為此實行專項培養項目，就像海底撈一樣，為自己的擴張隨時進行人才儲備，其所擁有的執業藥師隊伍已經擴充至上萬人。
內外兼修的大參林，在2022年9月30日截止，已經擁有了9578家門店，距離萬店，只差半步。
今年年初，大參林正式開始向萬店發力。
一月，大參林（603233.SH）披露2023年度非公開發行A股股票預案，擬募集資金不超過30.25億元，其中16.38億元用于醫藥連鎖門店建設項目，開設3600家醫藥連鎖門店。
擴張的勢頭看上去一切大好，但大舉擴張的同時，扣非利潤卻在2021年變成了負數，大參林其實也陷入了增收不增利的境況。
同期營收123億，扣非凈利卻只有7.6億，同比下降10.33%，與一貫以成本控制能力和盈利能力強而著稱的大參林似乎不太匹配。
但詳細觀察其年報就能發現，大參林的毛利率下降了，費用卻大幅度增加。例如2020年同期大參林的銷售費用為24.17億，次年三季度，同一筆費用就漲到了29.84億元；2021三季度管理費用為6.048億，比去年同期增加了約1.5億。
這些費用都花在了門店增長上，大參林上市后自2019年開始連續兩年發債募集資金，和現在一樣的，用于建設連鎖門店。
而目前隨著藥房零售接軌醫院的政策背景，連鎖藥店的市場競爭已經成了超級紅海，剩下三大藥店，一心堂,老百姓,益豐藥房等也都在拼命擴張市占率。
大魚吃小魚，個體小藥店都再被各大藥店搶著收購、加盟。以前的大參林或許還能以合理的價格收購小藥店，不過在巨頭相爭的市場格局里，藥店并購開始從賣方市場逐漸變成了買房市場，收購價往往在爭搶下變得更高。
大舉擴店當然有利于規模效應，但很明顯利潤的增長就未必就和門店數量的增長正相關了，當成本過大，甚至有可能滑坡。
公開資料顯示，2021年上半年，大參林的自營門店有效月均平效為2365.45元/平方米，較2020年同期下降了302.37元。
另外，加速并購所伴隨上漲，也是大參林的負債率。
2021年大參林資產負債率達到65.76%，與2020年的54.81%相比，同比上升了19.98%。2022年一季度資產負債率也高達63.82%，高于業內平均水平。
從目前情況來看，大參林好像已經走到了擴張成本與凈利潤的臨界點。
但跑馬圈地這種事，沉沒成本極高，很難說就停。畢竟幾大藥店都在爭搶份額，誰一旦慢了一步，市占率就成了別家的，哪怕只能不斷發債，期待著也許哪天對手比自己先堅持不住。
加之今年2月15日，國家醫保局發布了《關于進一步做好定點零售藥店納入門診統籌管理的通知》，成為切實推動醫保門診共濟保障機制改革的關鍵一環，又進一步提升了參保消費者就醫購藥的便利性、可及性。
幾大巨頭的市場搶奪更加不會輕易停下，雖然業內幾乎都以萬店作為里程碑，但萬店距離大參林能否成為零售藥店酣戰中的贏家，屬實還有很遠。
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